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2012年05月28日 09:39

晚清要人之曾国藩(三)

三、知人善用,网罗天下英才

潇湘湖南,自古以来即为荒凉僻壤之地,贬职流放之所。泱泱三千年,湖南出身的人才寥若晨星。然而自曾国藩始,湖南进入了人才井喷期。即便说整个中国近现代史几乎都由湖南人写成,恐怕大多数国人也不会反对。

曾国藩人才观的形成,与其一生经历息息相关。初入京城的曾国藩,门庭冷淡,甚感孤独。偌大的京城,湖南籍官员寥寥无几,而早年的他个性耿直,又恃才傲物,得罪了不少大员,朝野之上,孤立无援,尽管官运亨通,但政治上几无建树,好几次差点被皇帝罢免。而立之年的他,在湖南乡下兴办团练,同样是困于无人相助,一筹莫展,幸亏得到左宗棠一臂之力。而......

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2012年05月21日 23:35

晚清要人之曾国藩(二)

二、急流勇退,谓之知机

晚清后期,地方政府已经做强做大,人事军事,经济财政均独立于满清中央。反观满清政府,政治腐朽,军队糜烂,国库匮乏。若要推翻满清,对于曾国藩来讲似不为难,从当时湘军系的实力来看,他也确有做皇帝的资本。在消灭太平军后,其掌握的部队三十万人,而且长江以南各省督抚几乎都是他的旧将亲信或幕僚。

然他不为所动,终生未做皇帝,也未做皇帝梦。洪杨既破,曾国藩即下令就地解散大批湘勇。湘军的高级将领曾国荃、彭玉麟等人颇为不解,乃去信询问缘故,甚至劝说曾氏趁势扫除满清,自己当皇帝。据称当时曾氏并未出面与众将领共商举义之事,而是托病不出,以一副对联回应之:“倚天照海花无数,流......

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2012年05月19日 21:01

晚清要人之曾国藩(一)

如果没有平定太平天国的赫赫战功,后人恐难以记住曾国藩,更无从谈及其为人处事之风,经世济国之才。

一、平定洪杨之乱,威名震九万里

晚清时期,内忧外患,已经延续三千余年的封建王朝遭遇到外力的强力冲击。二次鸦片战争失败,清王朝加紧收刮民脂民膏,以偿外债,老百姓苦不堪言。洪杨所领导的太平军趁势而起,在清王朝忙于应付外国列强之际,攻城掠地,至1853年,长江以南已“悉入贼手”。

此时的曾国藩,已过而立之年,正在湖南乡下老家为老母守孝。这一天,咸丰皇帝一纸诏书传至荷叶,要求他在当地兴办团练,即办民兵保家卫国。想一弱弱书生,前三十年虽平步青云,但除了几次直言上谏顶撞咸丰皇帝,险遭......

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2012年05月15日 14:16

准备金率下调对A股利好有限

就在市场参与者认为短期不会下调准备金率的时候,央行适时地跟大家开了个玩笑。周六晚七点,中国人民银行决定,从2012年5月18日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

如果从事后看,央行此举无疑是为了对冲经济增速下滑超预期的影响,因为在多次逆回购操作后,资金面紧张局面已经有所改善,但周五公布的经济数据,除了通胀数据符合预期外,增长数据几乎全线低于预期。其中房地产开发投资增速、工业增加值增速断崖式的下滑令人担忧。但在事前,我们都没有预料到下调时点,因为就在周五的《第一季度货币政策执行报告》中,央行提出的货币政策操作工具中,法定存款准备金率是放在最后一位的......

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2012年05月15日 14:11

Sell In May And Go Away

作为市场有效理论的强力反面证据,月度效应在全球股市经久不衰。

对于即将迈入的5月,也有一句股谚与之对应:Sell In May And Go Away。背后当然少不了数据和逻辑的支撑:1950年至2011年标普500指数的月度收益统计、1990年至2011年新兴市场的月度收益统计,以及1928年以来道琼斯工业平均指数的月度表现都能得到验证。其背后逻辑的逻辑在于,大多数上市公司在3、4月间进行年报发布,之后股东会议,决议派息,除息除权,整个过程到5月才能基本结束。由于5月之后大多数的公司都已经除息除权,投资者起身离场,股价自然开始下跌。

今年的情况会怎样呢?海外方面,不断转好的宏观基本面、出色的权重股业绩......

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2012年05月11日 09:54

一篇关于黄金的旧文

本文去年10月份原载于经济观察报等媒体,目前我的观点不变。黄金先跌到1300附近的位置寻求支撑,再展开翻倍行情,随后见顶。

最近两年,伯克希尔的股东们都会问巴菲特和芒格关于黄金的问题,他们的答案也一如既往地不看好黄金。按照巴菲特的说法,以目前的金价计算,全世界的黄金加起来的价值可以换全部的美国耕地,再加10个埃克森美孚,再加上1万亿美元现金。他这么说,金价可没这么走。那时候的金价在1300~1400美元/盎司,此后,金价小幅回调测试均线后,一路上扬,到去年9月份一度触及1900美元/盎司。

近期的金价,走势基本跟随风险资产,QE3预期对其推动力越来越弱。短期甚至中期内......

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2012年05月03日 14:52

路在何方——铁道部一季度财务报表简评

路在何方——铁道部一季度财务报表简评

印象中,垄断企业的净利润都高的惊人,比如埃克森美孚这样的传统垄断企业,以及苹果、微软这样的高科技垄断企业。前者属于资源垄断、后者属于自然垄断。这两类垄断企业提供的产品或服务理论上都具备较大的提价空间,直到被新行业所取代。因为一旦出现亏损,基本就是英雄迟暮,比如当下处于困境中的诺基亚。

然而除去这两类,还有一种行政性垄断,即政府创造的垄断,大多数属于公用事业行业。这些企业在面临政府限价时会出现亏损,而且可能是持续性亏损。比如中国的五大发电企业,以及最近刚刚公布一季报的铁道部。

铁道部2日公布最新财报,一季度亏损69.79亿,亏损额同比增85.6%,去年同期亏损37.6亿。债务负担方面,资产负债率......

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